王传福与比亚迪：从 250 万借款到万亿市值的 30 年造车梦

2025 年，比亚迪卖出了超过 400 万辆新能源汽车，蝉联全球新能源汽车销量第一；而它的起点，是 1995 年深圳一间租来的破旧厂房，和创始人王传福从表哥手里借来的 250 万元。三十年，从「电池作坊」到「全球销冠」，这个故事里有一个技术员的执拗、一场豪赌式的跨界，以及一段被巴菲特和芒格反复提起的传奇投资。

一、29 岁辞掉铁饭碗：向表哥借 250 万做电池

王传福 1966 年出生于安徽芜湖，靠助学金读完大学，从北京有色金属研究总院辞职下海前，他已经是院里最年轻的副主任工程师之一，捧着那个年代最让人羡慕的「铁饭碗」。但 1995 年前后，大哥大（移动电话）开始普及，日本的镍镉电池垄断全球市场、价格高昂，王传福看到了机会：用中国的人力成本优势，把电池价格打下来。

他找到表哥吕向阳——当时已经靠房地产和投资发家的安徽同乡——借了 250 万元，在深圳创立比亚迪。创业初期没有钱买全自动生产线，王传福把生产线拆成「人 + 半自动设备」的组合，用人工替代昂贵的机器工序，成本只有日本厂商的几分之一。1997 年亚洲金融风暴，日本厂商收缩产能，比亚迪以性价比逆势抢单，一举成为全球最大的镍镉电池生产商之一，诺基亚、摩托罗拉都成了它的客户。

二、2003 年豪赌造车：股价暴跌，他坚持「把命押上」

2002 年 7 月，比亚迪在港交所上市，募资投向手机电池与汽车电池。但王传福的野心不止于电池——2003 年 1 月，他力排众议，斥资收购西安秦川汽车（生产福莱尔微型车），正式进军整车制造。消息一出，机构抛售，比亚迪港股两天暴跌超过 20%。分析师们无法理解：一家电池厂，凭什么去造车？

王传福的回应是埋头苦干：他把车拆开研究每个零部件，坚持「垂直整合」——从模具、发动机到电子系统全部自研自产，用做电池的成本控制方法做汽车。2008 年，转折点到来了：巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦通过中美能源（MidAmerican Energy）斥资约 2.32 亿美元买入比亚迪约 10% 股份。老搭档芒格后来说：王传福是「爱迪生和韦尔奇的结合体」——既能发明，又能经营。这是伯克希尔迄今唯一一次重仓中国企业。2009 年，王传福登顶中国首富。

三、两次上市：港交所起步，深交所落定

比亚迪的资本之路走了「先 H 后 A」的经典路径：2002 年 7 月港交所上市（1211.HK），用海外资本支撑早期电池与汽车扩张；2011 年 6 月登陆深交所主板（002594），A 股融资支持新能源车业务提速。如今比亚迪 A 股总股本约 91 亿股，内资股约占 60%、H 股约 40%，是典型的「内资为主」的民营上市公司。

四、最大股东的故事：16.9% 的第一大个人股东

截至 2026 年 3 月 31 日，比亚迪的股权结构很有意思：名义第一大股东是 HKSCC NOMINEES LIMITED（香港中央结算代理人，代表海外投资者持股约 40.38%），但它是「代持通道」、没有经营决策权。真正掌控公司的是创始人团队：

王传福与吕向阳等一致行动人合计控制超过 25% 的表决权。这份股权结构里藏着一个重要的中国商业故事：创业时借来的 250 万，换来的是表哥吕向阳三十年的「陪跑」——从副董事长到融捷投资，吕向阳始终是比亚迪核心圈的一员，这正是许多中国家族式创业企业的缩影。

五、今天与明天：刀片电池、DM-i 与出海

2020 年比亚迪发布「刀片电池」，用磷酸铁锂重新定义安全与续航；2021 年推出 DM-i 超级混动，把插混价格打到燃油车区间，销量开始指数级增长；2023 年起全面出海，进入欧洲、东南亚、南美市场。2025 年销量突破 400 万辆，稳居全球新能源第一。王传福依然保持工程师本色——不参加无谓的社交，几乎所有精力都放在技术和产线上，这或许就是这家公司最大的「护城河」。

六、常见问题 FAQ

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